L'alluminio continua a registrare ottimi risultati nonostante i cambiamenti economici globali e le sfide regionali in termini di estrazione e raffinazione.

Il 25 luglio, i prezzi dell'alluminio sul London Metal Exchange hanno raggiunto il massimo degli ultimi quattro mesi, chiudendo la settimana a 2.656,5 e 2.657 dollari a tonnellata, con un aumento di 10,5 dollari o dello 0,39%. Secondo i rapporti, questo aumento è stato trainato principalmente dal rinnovato ottimismo sulla domanda cinese, insieme alla crescente pressione derivante dai vincoli di fornitura globali.

Lo stesso giorno, i prezzi bid/ask a tre mesi sono aumentati di 7,5 dollari a tonnellata, pari allo 0,28%, raggiungendo rispettivamente 2.655,5 e 2.656 dollari a tonnellata. Nella settimana successiva, i prezzi spot dell'alluminio si sono attestati a 2.635,85 dollari a tonnellata, in lieve calo rispetto al picco recente. Ciononostante, i prezzi rimangono relativamente elevati a causa di una combinazione di vincoli di offerta e di una rinnovata domanda da parte dei progetti infrastrutturali nelle principali economie.

Fattori chiave dei movimenti dei prezzi

Secondo gli osservatori di mercato, l'attuale rialzo dei prezzi dell'alluminio è attribuito a diversi fattori, in particolare alle politiche di limitazione della produzione adottate dalla Cina. Sebbene la Cina sia il maggiore produttore di alluminio al mondo, si sta avvicinando al limite massimo annuo di 45 milioni di tonnellate, una politica volta a ridurre le emissioni di carbonio. Ciò ha portato ad aspettative di una riduzione della produzione nella seconda metà dell'anno.

Anche la crescente domanda da parte di settori in rapida crescita come i veicoli elettrici e le energie rinnovabili rappresenta un fattore di stabilizzazione fondamentale. Nel frattempo, l'Unione Europea sta incrementando gli investimenti nella produzione di difesa, incrementando la domanda di metalli industriali come l'alluminio. Le continue sanzioni contro la Russia, un importante esportatore di alluminio, hanno ulteriormente limitato l'offerta ai mercati europei.

Altri fattori che contribuiscono includono:

- Aumento dei costi energetici, poiché la fusione dell'alluminio richiede un elevato consumo di elettricità.

- Interruzioni commerciali, tra cui l'aumento delle tariffe che stanno rimodellando i flussi globali di alluminio.

- Volatilità della catena di approvvigionamento e aumento della domanda da parte dei progetti infrastrutturali.

Impatto delle politiche tariffarie sui produttori

In Nord America, le politiche tariffarie, in particolare quelle previste dalla Sezione 232, continuano a rimodellare le dinamiche del settore dell'alluminio statunitense. I rapporti indicano che, sebbene la produzione interna rimanga solida, l'offerta è sempre più sostenuta dalle importazioni, in particolare da Canada e paesi del Medio Oriente.

Il settore ha subito uno scossone a giugno, quando gli Stati Uniti hanno raddoppiato i dazi della Sezione 232 al 50%, innescando importanti variazioni dei costi e costringendo i produttori a ristrutturare le strategie di approvvigionamento. Gli analisti sottolineano che i produttori sono riusciti ad adattarsi rapidamente nonostante la pressione.

Ad esempio, Alcoa, uno dei produttori colpiti dall'aumento dei dazi, ha reindirizzato le esportazioni canadesi verso Europa e Asia, disinvestendo al contempo in attività non strategiche. Nel frattempo, Rio Tinto, fortemente dipendente dalle esportazioni canadesi verso gli Stati Uniti, ha sostenuto costi tariffari per 321 milioni di dollari nella prima metà dell'anno. Circa 723.000 tonnellate di alluminio sono state esportate negli Stati Uniti, con un conseguente aumento significativo dei costi.

Prospettive per il mercato dell'alluminio

I leader del settore avvertono che le prolungate tensioni commerciali potrebbero frenare il consumo globale di alluminio e frenare la crescita del settore. Mentre alcune aziende beneficiano di carenze regionali di approvvigionamento a breve termine, molte si stanno preparando a cambiamenti strutturali più profondi qualora i dazi persistessero. Altre stanno attivamente facendo pressioni per ottenere esenzioni.

Tuttavia, ci sono indicatori positivi a sostegno del mercato nel breve termine. Pechino ha annunciato un progetto di diga idroelettrica da 1,2 trilioni di yen, a dimostrazione dell'intenzione del governo di stimolare l'economia attraverso investimenti infrastrutturali. Si prevede che il progetto stimolerà la domanda di alluminio nei settori dell'edilizia, dell'energia e dei trasporti.

Tuttavia, le rigide politiche di consumo energetico in Cina, in particolare in province come lo Yunnan e la Mongolia Interna, hanno ridotto la produzione, restringendo ulteriormente l'offerta globale e aumentando la volatilità dei prezzi.

In mezzo a queste perturbazioni, l'India sta emergendo come un nuovo mercato in crescita. Con abbondanti riserve di bauxite e un'industria a valle in espansione, il settore dell'alluminio indiano continua a guadagnare slancio. Gli analisti prevedono un forte aumento della domanda interna nei prossimi anni, trainato dallo sviluppo delle infrastrutture e dalla crescente attività nel settore dei trasporti.

Gli indici azionari statunitensi sono saliti durante la sessione di negoziazione di giovedì, in seguito alla pubblicazione di dati economici chiave e a un rally nel settore tecnologico trainato dagli utili di Microsoft.

I dati governativi hanno mostrato che l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) – l'indicatore di inflazione preferito dalla Federal Reserve – si è mantenuto stabile al 2,8% su base annua a giugno.

Un altro rapporto ha rivelato che l'indice dei costi del lavoro negli Stati Uniti è aumentato dello 0,9% nel secondo trimestre, superando le aspettative di un aumento dello 0,8%.

Nel frattempo, le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti sono aumentate di sole 1.000 unità, raggiungendo quota 218.000 nella settimana conclusasi il 26 luglio, in rialzo rispetto alla lettura non rivista della settimana precedente, pari a 217.000. Gli analisti si aspettavano un aumento delle richieste a 222.000.

Sia il Nasdaq che l'S&P 500 hanno raggiunto nuovi massimi storici dopo che Microsoft e Meta Platforms hanno riportato solidi ricavi e utili per il secondo trimestre del 2025.

Alle 16:24 GMT, il Dow Jones Industrial Average era sceso dello 0,3% (156 punti) a 44.305, mentre l'indice più ampio S&P 500 era salito dello 0,2% (11 punti) a 6.374 e il Nasdaq Composite era salito dello 0,5% (109 punti) a 21.239.

I prezzi del rame sono crollati durante la sessione di contrattazione di giovedì, appesantiti dal rafforzamento del dollaro statunitense e dalla reazione del mercato alle ultime misure tariffarie introdotte dal presidente Donald Trump sul metallo industriale.

Mercoledì la Casa Bianca ha annunciato in una dichiarazione ufficiale che il presidente Trump ha firmato un proclama per imporre una tariffa del 50% su alcune importazioni di rame, citando preoccupazioni per la sicurezza nazionale.

Secondo una nota informativa diffusa dalla Casa Bianca, la misura, a partire dal 1° agosto, riguarderà i prodotti semilavorati in rame e i derivati ad alto contenuto di rame.

Nella dichiarazione è stato chiarito che le nuove tariffe non si applicheranno ai rottami di rame o ai materiali di input primari utilizzati nella produzione del rame, come minerali, concentrati, metalline (prodotti parzialmente fusi), catodi e anodi.

Questa mossa fa seguito a un'indagine ai sensi della Sezione 232 avviata a febbraio su indicazione del Presidente Trump.

Oltre alle tariffe, l'ordinanza presidenziale prevede misure a sostegno dell'industria nazionale del rame, tra cui l'obbligo per i produttori statunitensi di vendere sul mercato interno il 25% dei rottami di rame di alta qualità prodotti nel Paese.

Nel frattempo, l'indice del dollaro statunitense è salito leggermente, meno dello 0,1%, a 99,8 punti alle 16:07 GMT, raggiungendo un massimo di 100,1 e un minimo di 99,5.

Per quanto riguarda il commercio del rame, i contratti futures di settembre sono crollati del 21,8%, attestandosi a 4,36 dollari per libbra alle 16:06 GMT negli USA.

Giovedì mattina i prezzi del Bitcoin sono saliti, sostenuti dai guadagni dei futures azionari statunitensi, nonostante la Federal Reserve abbia deciso di mantenere invariati i tassi di interesse nella sua ultima riunione di politica monetaria.

Allo stesso tempo, un nuovo rapporto pubblicato dalla Casa Bianca sulle risorse digitali ha sollevato nuovi interrogativi, poiché ha offerto pochi dettagli riguardo alla tanto promessa "riserva strategica di Bitcoin".

La criptovaluta più popolare al mondo è salita dell'1% nelle ultime 24 ore, mantenendosi sopra i 118.000 dollari (89.026 sterline). Il sentiment degli investitori è migliorato anche nei mercati più ampi, con i future sugli indici Dow Jones, S&P 500 e Nasdaq in rialzo rispettivamente dello 0,29%, dello 0,9% e dell'1,31% nelle contrattazioni pre-mercato.

Per quanto riguarda le criptovalute alternative (altcoin), la performance è stata contrastante dopo la decisione della Fed. Ethereum (ETH-USD) è cresciuto dell'1,1%, mentre Solana è scesa dello 0,4%.

La Fed mantiene i tassi e monitora l'impatto delle tariffe

Durante la riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) di mercoledì, la banca centrale statunitense ha deciso di mantenere il tasso di interesse principale entro un intervallo compreso tra il 4,25% e il 4,5%. Il presidente della Fed, Jerome Powell, ha adottato un tono cauto, affermando che le decisioni future dipenderanno dai dati economici imminenti, in particolare ora che gli effetti dei dazi recentemente imposti dal presidente Donald Trump iniziano a farsi sentire sull'economia.

I tagli dei tassi a settembre ora sono meno probabili

In seguito alle dichiarazioni di Powell, le aspettative di un taglio dei tassi nella riunione di settembre sono drasticamente calate. Secondo i dati di mercato, la probabilità di un taglio è scesa ad appena il 40%, rispetto al 63% registrato prima dell'annuncio.

Powell ha osservato che gli aumenti tariffari hanno iniziato a incidere sui prezzi al consumo di alcuni beni, ma non si è impegnato in alcuna azione a settembre. Ha affermato che la Fed monitorerà gli sviluppi nei prossimi due mesi.

Storicamente, i tagli dei tassi sono stati un fattore positivo per i mercati delle criptovalute, poiché riducono l'attrattiva dei risparmi tradizionali e spingono gli investitori verso asset più rischiosi come Bitcoin e altcoin.

Critiche alla politica della Fed: “Stanno inseguendo un’inflazione fantasma”

Tuttavia, non tutti gli operatori di mercato sono rimasti convinti dalla posizione della Fed. Louis Navellier, presidente di Navellier & Associates, ha criticato l'approccio della banca centrale in una nota agli investitori: "La Fed afferma che l'economia è debole, ma non abbastanza da giustificare un taglio dei tassi". Ha aggiunto: "Affermano che il mercato del lavoro è molto forte, anche se gran parte di questa forza è dovuta agli aggiustamenti stagionali".

Navellier ha sottolineato le pressioni deflazionistiche in corso, tra cui il rallentamento economico della Cina, la debolezza globale e l'accumulo di scorte in previsione dei dazi, affermando: "La Fed sta inseguendo un'inflazione fantasma che non esiste".

Navellier ha elogiato l'affermazione di Powell secondo cui qualsiasi inflazione legata ai dazi potrebbe essere "un evento unico che non si ripeterà". Ha aggiunto: "Sono contento che l'abbia detto".

Navellier ha auspicato tagli aggressivi dei tassi a partire da settembre: "Francamente, la Fed dovrebbe tagliare i tassi sei volte. Dovrebbe iniziare a settembre, tagliare di nuovo a dicembre e poi proseguire con altri quattro tagli l'anno prossimo. Il tasso dovrebbe raggiungere il 3%".

Rapporto della Casa Bianca sulle risorse digitali: la riserva strategica di Bitcoin è ancora poco chiara

In un evento degno di nota, l'amministrazione Trump ha pubblicato mercoledì il suo rapporto più completo finora sulle sue politiche in materia di asset digitali. Il rapporto, pubblicato dal White House Digital Assets Working Group e di 163 pagine, ha delineato l'evoluzione del quadro normativo del governo in questo settore, tra cui infrastrutture bancarie, standard antiriciclaggio e transazioni transfrontaliere.

Tuttavia, nonostante le grandi aspettative del settore, la "riserva strategica di Bitcoin" è stata menzionata solo una volta nel rapporto, senza fornire dettagli sostanziali sulla natura o sugli obiettivi del progetto.

Tuttavia, alti funzionari dell'amministrazione hanno dichiarato che l'infrastruttura per questa riserva è in fase di sviluppo, aggiungendo che ulteriori dettagli saranno annunciati a breve.